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证券基金从业人员管理办法

时间:2022-05-03 13:31:16 来源:网友整理 作者:网友

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证券基金从业新规出台 4月1日起施行

央广网北京2月19日消息(记者唐婧)规范证券基金经营机构董监高及从业人员的任职和执业行为迎来新规。中国证监会18日发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》(以下简称《管理办法》),自4月1日起施行。管理办法中有哪些重点内容值得关注?

《管理办法》的主要内容包括:1.对董监高人员从事前审批调整为事后备案管理,由证监会派出机构对受聘人条件进行事后核查,不符合条件的,经营机构应当更换有关人员。2.从个人品行、任职经历、经营管理能力、专业能力等方面对董监高及从业人员的基本任职条件予以细化。3.不再将参加水平测试作为任职资格的必备条件,允许具备一定工作经历的人员豁免测试。4.为引进金融科技等领域专业人才,将工作经历放宽至信息技术等与拟任职务相关的经历,统一规定3年的相关工作经历期限,不再根据工作背景设置更高年限要求。5.取消经营机构董监高的学历要求和推荐人制度。6.从任职考察、履职监督、考核问责三方面构建了经营机构人员管理的主体责任等。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军说,本次发布的《管理办法》更加规范、系统和细致。“更加规范,就是把证券基金业的管理要求更加明确和更加完整。更加系统,就是把管理要求从最开始的选聘录用到最后任职,到出现一些问题的处理,形成非常系统的管理办法。更加细致,就是对相关的录用任职资格条件以及负面清单,以及禁止从事的一些行为等,作了更加细致和细化的规定。”

以往,证券基金经营机构确定董监高人员的任职,通常是由董事会下属的提名委员会遴选、物色符合条件的人选,在提交董事会和股东大会之前,要经过相关管理部门的批准。而本次发布的《管理办法》明确,对董监高人员从事前审批调整为事后备案管理,要求董监高人员应当正直诚实,品行良好;熟悉证券基金法律法规和证监会的规定;具备3年以上与其拟任职务相关的证券、基金、金融、法律、会计、信息技术等工作经历;具有与拟任职务相适应的管理经历和经营管理能力等。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出,今后对这些要求的把关会转移到公司层面,公司在自主性提高的同时,责任也更加明确,这是一种包容性监管的体现。董登新说:“给(证券)基金公司更大的自主权。当然,自主权背后的公司的责任、自律,自我约束,这种自律性的机制会逐渐构建起来,这也符合我们市场化改革的导向。”

此外,《管理办法》规定,证券基金经营机构应当妥善保存公司人员管理制度,以及年度考核、执业培训、稽核审计等情况,保存期限不得少于20年。董登新说,今后对于证券基金经营机构从业人员职业操守的规范,需要从内外部形成合力。“很大程度上需要证券基金经营机构通过内部制度完善来健全风险管理、风险控制,在这方面可能需要从内部下功夫。同时也要从外部进行监督监管,这样才能从整体上提高证券基金行业的经营管理水平。”董登新说。

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券商行业周报| 证监会重磅!从业人员《管理办法》出炉

01 行业动态

◆证监会重磅!从业人员《管理办法》出炉

中国基金报 2022-02-18

2月18日,证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》(以下简称《管理办法》),调整和优化了证券基金经营机构人员管理规则,事关每个券商基金从业人员。

证监会相关人士表示,《管理办法》的出台旨在落实新《证券法》及国务院简政放权要求,规范证券基金经营机构(以下简称经营机构)董监高及从业人员的任职和执业行为,强化经营机构人员管理的主体责任,促进经营机构合规稳健运行。

一、坚持问题导向,补齐制度短板六大方面规范人员管理

《管理办法》在整合现有规则基础上,坚持问题导向,补齐制度短板,着力构建行政监管、自律管理、经营机构、董监高及从业人员各司其职、各尽其责的人员管理体系,《管理办法》共七章五十八条,主要内容如下:

一是事前审批向事中事后监管转变,实现全链条监管。根据法律法规,对董监高人员从事前审批调整为事后备案管理,并相应从以下方面完善监管安排:一是强化经营机构、提名人考察责任,要求其对受聘人审慎考查,并承担考察责任;二是由证监会派出机构对受聘人条件进行事后核查,不符合条件的,经营机构应当更换有关人员;三是健全监管机构、行业协会监管数据和信息共享机制,以及从业人员基本从业信息、诚信记录公示制度,完善经营机构人员管理信息报送,强化声誉约束。此外,《管理办法》将经营机构子公司、证券基金服务机构从事证券基金业务相关高管及从业人员纳入监管,实现监管全覆盖。

二是落实国务院“放管服”要求,优化人员任职条件。《管理办法》从个人品行、任职经历、经营管理能力、专业能力等方面对董监高及从业人员的基本任职条件予以细化,区分人员岗位和职责进行分类管理,落实国务院“放管服”要求,优化经营机构董监高任职条件。

三是持续深化证券基金行业对外开放,支持引入境外专业人才。《管理办法》取消了证券公司境外人士担任高管的比例限制,并为境外专业人员资质互认预留空间,授权行业协会负责相关工作。配合《管理办法》的发布,证监会指导证券业协会、基金业协会研究推进在北京、上海、海南、重庆、杭州、广州、深圳七地试点境外证券基金专业人才执业登记特别程序,相关安排与《管理办法》同日发布实施,待经验成熟后再向其他地区推广。

四是原则监管和规则监管相结合,强化执业规范,落实“零容忍”要求。《管理办法》明确行业人员履职应遵循的勤勉尽责、公平竞争、维护客户利益、廉洁自律等基本原则,列举从业底线要求及禁止性行为。同时,细化了对经营机构和人员违法违规采取行政监管措施和行政处罚的制度安排,解决近年来监管实践中罚则不够用的问题。

五是压实经营机构主体责任,夯实行业发展根基。《管理办法》从任职考察、履职监督、考核问责三方面构建了经营机构人员管理的主体责任;建立健全人员任职和执业管理的内部控制机制,强化合规与风险管理,构建长效合理的薪酬管理制度,健全投资行为管理、利益冲突管理和廉洁从业制度,增强内生约束机制;持续提升人员的道德水准、专业能力、合规风险意识和廉洁从业水平,培育合规、诚信、专业、稳健的行业文化。

六是合理安排新旧衔接,简化监管规则体系。《管理办法》自2022年4月1日起施行,并对不符合相应任职和从业条件的人员给予1年的过渡期。从规则体系上看,《管理办法》的出台将实现证监会人员管理规则层面的“四合一”,与之配套,证券业协会和基金业协会将废止近30项自律管理规范,形成以《证券法》《基金法》《证券公司监管条例》等法律法规为基础,《管理办法》等证监会规章为主体,两协会自律规则为补充的三级规范体系。与原规则体系相比大大“瘦身”,更为简明清晰。

二、制定统一部门规章系统性规范董监高和从业人员

事实上,作为人力资源密集型的证券基金行业,证券基金经营机构的董监高人员对公司经营管理负有重大责任,从业人员从事证券基金业务,事关公众投资者利益。相关人员的专业素质、职业道德和合规诚信水平,对经营机构和资本市场的规范化发展至关重要。

经过20余年积累,证券基金行业逐步形成了以《证券法》《基金法》《证券公司监管条例》等法律、行政法规为基础,《证券业从业人员资格管理办法》《证券投资基金行业高级管理人员管理办法》《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》《关于实施<证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法>有关问题的通知》等证监会规章、规范性文件为主体,行业协会自律规则为补充的规范体系。

上述规则对强化行业人员管理,规范任职、执业行为,推动行业持续健康发展发挥了重要作用,逐步推动形成了一支具有较高职业素质和规范程度的专业人才队伍。

随着行业发展变化、国务院“放管服”改革的持续推进,以及新《证券法》的发布实施,有必要结合行业实际,制定统一的部门规章对经营机构的董监高和从业人员进行系统性规范,这也是《管理办法》出台的历史背景。

证监会相关人士表示,下一步,证监会将指导证券业协会、基金业协会和派出机构认真落实《管理办法》,制定配套自律管理规则,提升人员管理的规范水平,促进行业机构合规、稳健发展。



◆监管火力全开,今年以来14家券商机构收罚单

中国证券报·中证网 2022-02-14

一、14家机构收罚单

截至2月13日,进入2022年以来监管机构共计挂出了39张罚单。从处罚措施看,包括出具警示函、暂不受理与行政许可有关文件、责令改正等。此外,还有部分相关责任人被采取监管谈话,甚至被监管机构采取认定为不适当人选措施。

从券商角度来看,收到罚单数量最多的是浙商证券,其全资控股子公司浙商证券资产管理有限公司及相关业务人员共计收到11张罚单。其次是安信证券及相关业务人员,共计收到9张罚单。第三是平安证券,共计收到5张罚单,主。

从地域分布看,浙江证监局总计开出了19张罚单,数量最多;其次是广东证监局和重庆证监局,均开出了5张罚单。

二、把好“入口关”

需要注意的是,涉安信证券的罚单中,有8张由浙江证监局在1月19日同一天挂网,均因安信证券及相关业务人员在亚太药业2015年重大资产购买项目、2019年公开发行可转换公司债券项目中未勤勉尽责。前述项目的财务顾问主办人、质控部门负责人、内核负责人以及安信证券时任投行业务部门负责人均被采取出具警示函监管措施。

涉浙商证券资产管理有限公司的11张罚单由浙江证监局在1月11日同一天挂网。在被责令改正的同时,浙商证券资产管理有限公司还被监管暂停私募资产管理产品备案6个月,其分管相关固收投资业务的高管、时任固收事业总部、私募固收投资部负责人、相关产品时任投资经理均被处罚。

业内人士认为,把好“入口关”,压实中介机构责任,为后续全市场推行注册制积极创造条件,也是资本市场监管的应有之意。监管机构披露券商违规行为罚单,“强监管”信号凸显,有利于券商健康发展,也促进券商特别是投行业务主动归位尽责。



◆券商高管开年变动:经纪条线“老将”被提拔

21世纪经济报道 2022-02-18

一、节后首周,3家上市券商高管出现变动

2月15日晚间,上海证券发布公告,经公司审议决定,聘任罗国华为公司总经理,任期同第六届董事会。罗国华此前是长江证券的副总裁。

2月12日,长江证券(000783.SZ)发布公告称,同意聘任公司原上海分公司总经理肖剑为副总裁。

2月11日,此前被提名为广发证券(000776.SZ)执行董事候选人的葛长伟,也正式被选举为副董事长。这也是广发证券时隔10年之后再设副董事长一职。

二、券业高管变动加速,经纪业务“老将”受重视

公开信息显示,广发证券自2012年后,高管团队中就再未出现过副董事长,葛长伟时隔多年重新履新副董事长一职,其重要地位不言而喻。葛长伟此前未在证券行业内工作,出身政界并担任过政府要职。而上一任广发证券副董事长、总裁李建勇,是学术界转到金融行业的跨界典型。从政坛跨界到金融行业的葛长伟,是否会像当年的李建勇一样,给广发证券的发展带来新变化,以及接下来将要扮演怎样的重要角色,受到市场关注。

长江证券则在副总裁罗国华离职后,提拔了一位在公司工作达14年的“老将”肖剑担任副总裁一职,分管经纪业务,相当于补了罗国华的空缺。从履历来看,肖剑具备丰富的经纪业务展业经验,此前曾任多家券商营业部负责人,历任大鹏证券上海金陵东路证券营业部总经理助理;华夏证券上海五莲路证券营业部副总经理;金元证券上海徐虹北路证券营业部副总经理;长江证券上海后长街证券营业部总经理。2007年其入职长江证券,已是14年的老员工。

而上海证券引进罗国华,则与其对财富管理业务的布局有关。Wind数据显示,罗国华金融从业经历丰富,在银行、保险、券商都有任职经历。在履新上海证券之前,罗国华已经在长江证券任职近10年。2011年9月至2022年2月,罗国华在长江证券历任零售客户总部副总经理、总经理,经纪业务总监,总裁助理,副总裁等职务。

三、财富管理或成为业务新发力点

纵观罗国华、肖剑、蒋宝林三人的工作履历,其在经纪条线业务长期深耕,被大力提拔的背后,与券商行业当前重视财富管理新赛道不无关系。

罗国华在去年12月的公开演讲中,首次提出了“数智财富管理”的概念,从科学、智能、高效等三个方面对这一理念进行了详细阐述,指出长江证券致力于搭建智能化的财富管理服务体系,在帮助客户实现财富保值、增值、传承的过程中,要从解决客户的财富管理痛点出发,不断积累对财富管理服务的规律性认识,探寻解决方案。

上海证券的财务报表显示,截至2021年6月底,公司录得营业收入为9.19亿元,净利润为3.22亿元,其中主要由经纪业务手续费、利息净收入和投资收益构成。从手续费来看,经纪业务手续费净收入为2.74亿元,而投行、资管业务的手续费净收入仅有5059.63万元、1644.06万元。

广发证券在2022年新年致辞表示,未来一是坚定聚焦主责主业,构建“研究+N”经营模式,做优做强核心业务,走专业化发展道路。二是科学构建业务结构,精耕细作优势业务,加强资本中介、财富管理业务发展,降低经营波动性,形成更加合理、稳定、可持续的收入结构。三是持续提升变革能力,推进金融科技战略,完善考核激励机制,加强全面风险管理能力,确保公司的发展行稳致远。


02 财富管理资讯

◆困难不期而至,券商财富管理正经历“牛熊考验”

财联社 2022-02-17

一、券商财富管理正经历“牛熊考验”

券商渠道的公募保有规模两连降阴霾再叠加基金发行“滑铁卢”,开年来券商基金代销也加倍承压。

基金代销难的情况下,也有部分券商表现得淡定从容。有头部券商零售业务负责人认为,基金代销遇冷对于券商而言已不是一个新命题,他谈到影响财富管理业务的三大要素,一是市场变化,二是投资者心智和行为,三是渠道行为和理念,“牛熊转换是常态,我们做财富管理,既要看到趋势性的好,也要预见趋势性的不好。”

华南地区一家头部券商考虑增加固收类基金的销售侧重。对于未来基金代销走势,该券商相关负责人也并不悲观,券商基于自身的客群结构和禀赋优势,在权益类资产配置方面更有动力。他认为,权益长期牛市是历史的必然,如果后续权益类表现好转,券商的优势将能更好地发挥出来。

震荡行情中,固收类基金有多受宠?2021年四季度数据显示,在2021年震荡市中,“固收+”基金规模激增9500亿元,总管理规模逼近2万亿元。其中,百亿“固收+”基金数量增至28只,并在国内市场首次诞生了两只700亿体量的“巨无霸”的“固收+”基金。此外,在支付宝周销量的TOP榜单中,天弘永利债券以超10万人购买的记录居于榜单的首位。

二、售后服务是当期重点,信任网络是财富管理根基

除产品布局调整之外,采取什么措施改善客户持有体验也成为券商重点关注的问题。如何做好售后服务往往也考验各家“心理按摩”的准备程度,诸如“每次坚持,或许都不会辜负你”“这是拥抱时间的力量”等等鸡汤话语也开始出现。

有头部券商表示目前基金代销更多精力放在售后服务上。在这家头部券商负责人看来,财富管理机构业务的本质建立在员工与客户之间的信任网络之上的,基于此,财富管理业务才具备可持续发展的基本逻辑,如果这种信任关系是脆弱或被过度消耗了,比如过度注重新基金的销售,就会影响长期的展业。财富客理更应该从中长期的维度,构建财富管理机构和客户之间的信任关系或网络,如果过度消耗或破坏,相关业务要获得增长则愈发困难。

另有头部券商财富顾问向记者表示,每每行情遇冷又到了考验业务模式、客户基础的时候,但事实上售后服务中心理按摩只是建立信任的一个环节,又是不可缺少的一环。产品净值波动如何归因,如何理解,如何应对,这种基于买方投顾业务逻辑的模式需要靠系统支撑才能实现,需要财富管理机构具备大量的信息处理、知识积累和互动服务能力,而不仅仅是为资管公司提供资金而已。

三、新基金发行数量、首募规模骤减

Wind数据显示,截至2月16日,今年以来共有186只基金成立,发行份额1623.78亿份,仅为去年同期的四分之一;平均发行份额9.50亿份,也仅为去年同期的三分之一。环比来看,1月合计成立的160只基金,发行总份额为1188.2亿份,仅获得7.43亿份的单只平均发行份额,环比2021年12月3036.57亿份的募资总额已缩水六成左右。

从单只基金发行规模来看,今年发行热度最高是兴证全球合衡三年持有,最终发行规模为59.84亿元,和去年同期的爆款频现不可同日而语。2021年1月,由冯波管理的易方达竞争优势企业基金募集超过2300亿元,创下了公募基金首募规模新纪录。

基金发行失败同样是市场降温的显著特征,2022年以来发行失败的案例越来越多。2月12日,中银国际证券曾公告旗下中银证券国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金募集失败,该基金还是此前大火的新能源赛道。

此外,新基金募集难度也在加大,Wind数据显示,年内有35只基金延长了募集期,其中不乏知名基金经理的身影,包括林英睿掌管的广发睿恒进取、“大消费女神”王园园掌舵的基金富国远见优选。



◆代销基金规模两连降!券商积极应对,提升财富管理能力

中国基金报 2022-02-13

一、“三足鼎立”格局确立第三方代销机构挤压银行、券商份额

中基协公布的《2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模前100强》名单显示,百强代销机构中共有31家银行、46家券商、21家第三方代销机构,以及两家保险类机构上榜。

虽然券商的代销数量占据了半壁江山,但是在保有量上却大不如银行和第三方代销机构。其中,银行是绝对的第一大代销渠道,股票+混合保有规模达到3.7861万亿元,占整体保有量的58.63%,非货币保有规模达到4.3952万亿元,占比达52.79%;第三方代销机构的股票+混合保有规模约为1.7032万亿元,占比26.88%,非货币保有规模则有2.9153万亿,占比35.01%;而券商在股票+混合/非货的保有量上分别是9362亿元和10157亿元,分别占比14.50%和12.20%。

从非货规模的变化来看,券商代销保有量连续两个季度的环比下滑,引起了业内的担忧。虽然百强名单中,券商占据了46席,但是上榜家数却从年内二季度的51家下滑至46家。即便仍然占据半壁江山,券商却呈现“多而不强”的格局,上榜的46家券商中,有28家依然居于全渠道排名的50名开外,其中有11家在倒数20名之列。

与此同时,第三方机构的保有规模和占有率提升明显,挤压银行和券商的份额。以蚂蚁基金、天天基金网为代表的第三方机构,非货基的保有量占有率从一季度的27.4%,到四季度提升至35.01%。而四季度,银行的非货公募保有量环比增长5.75%,占有率却较三季度下降1.48个百分点;同期,券商的非货保有量环比增长1.05%,占有率下降 0.92个百分点。

二、基金投顾业务初见成效,券商亟需深化财富管理能力

随着基金投顾业务的拓展,券商也已加快基金投顾业务的布局,29家券商已获得试点资格,寻求从卖方销售模式向买方投顾模式的突破,基金投顾业务也初见成效。

天风证券非银首席分析师夏昌盛称,天天基金保有量持续突破,源于多家券商、基金公司的基金投顾产品在天天基金上线,因此,该部分保有规模计入天天基金。目前,基金投顾产品规模已超500亿元,其中,中信证券突破70亿元,华泰证券、国君君安、国联证券破百亿、申万宏源超30亿元。

在广发证券看来,各类财富管理机构资源禀赋不同,与银行相比,券商拥有较强的投研实力,在净值化时代大有可为;与具备互联网基因的第三方相比,虽然在长尾客户上不具备优势,但券商专业的投顾服务能力无可比拟。相比较其他财富管理机构,券商的财富管理业务在市场投资能力、研究能力以及资产获取能力都具有先发优势。

数据显示,四季度非货保有规模增速最大的是国泰君安,四季度非货保有规模430亿元,环比增加13.16%。股票+混合保有规模增速也较快,增速达15.76%。


三、发挥投研优势!券商不惧代销基金规模下滑:用专业取胜

相较于银行、三方等代销机构,头部券商纷纷表示,券商代销保有量的增量主要还是基于券商的优势,即权益市场的增量。

蒋明哲认为,这几年券商基金销售业务发展较过往的增速要快,以招商证券而言,不管是销量、保有量或收入等维度都是快速增长,屡创新高;分析背后原因,除了伴随资本市场发展与居民财富搬家等市场因素外,券商纷纷以金融产品代销为财富管理转型的主赛道也是券商基金销售业务稳步发展的重要原因,增量应主要来自银行体系资金的移转配置。

在他看来,券商相较商业银行以及互联网,存在先天客户体量差异,券商财富管理的短板在于客户分层管理与服务体系的搭建。随着财富管理转型走向基金投顾等账户管理阶段,在客户分层基础上,财富管理机构将比拼产品和服务的专业化、标准化。目前公司针对高净值或企业客户,通过提供资产管理、研究咨询与投行等多方面的服务能力,提供定制需求解决方案;针对一般财富管理客户与长尾客户,提供产品代销与基金投顾富服务,券商的优势主要在于对资本市场的理解,研究赋能,同时具备专业的投顾团队,能提供客户线上线下的服务。

广发证券则告诉记者,券商保有代销保有量的增量将主要来源于固收+,固收+产品的收益率来源既包括纯固收部分的收益,还包括管理人通过“+”的部分实现的收益,这就考验管理人的投资能力,包括选股能力、择时能力、新购申购以及可转债、衍生品的投资能力。在各类财富管理机构中,券商天然接近资本市场的专业投研优势不言而喻。券商具备专业的投资顾问,在宏观、资产、行业以及产品配置组合研究方面具有全方位的专业能力。

四、重视公募销售保有规模将成长期趋势券商发力金融产品服务寻求破局

公募基金销售规模越来越受到机构重视。从中国证券投资基金业协会日前披露的2021年第四季度基金销售机构公募基金销售保有规模数据来看,券商、银行以及第三方机构在保有量上整体呈现三足鼎立的姿态。而在这其中,券商市场份额受挤压明显,也在积极寻求买方投顾模式突破。在采访中,有机构表示,目前重视公募销售保有规模将成长期趋势,已经有券商将其列入考核指标;另一方面,在基金代销市场三足鼎立的当下,第三方机构在费率上更加“亲民”,而这让银行和券商也无法淡定,纷纷加入“价格战”,尤其是券商,已经有多家券商下场推出折扣。不过,有机构指出,尽管“价格战”一开始能吸引到较多客户,但相比于产品,现在投资者更重视服务,如何给客户提供优质的产品服务才是券商破局之道。

不可否认,在基金代销市场三足鼎立的当下,第三方机构在费率上更加“亲民”,而这让银行和券商也无法淡定。去年以来,多家券商加入“价格战”,纷纷推出折扣,如国信证券、华泰证券、天风证券等券商纷纷打出公募基金“一折”费率优惠。

上海一家券商相关人士指出,相比于基金申购费费率打折,如何给客户提供优质服务,如何帮助客户资产保值增值,这些都比费率折扣更为重要。

在国泰君安证券相关负责人看来,价格战在业务初期能吸引到一批对手续费敏感的客户,但财富管理的本质并不仅仅是产品销售,而是客群经营,手续费其实是客户服务能力的体现。国泰君安证券为客户提供的金融产品服务是有价值的。“公司会打好打赢转型攻坚战,启航全面数字化转型,迭代零售客户星服务,创设甄选100 产品池,多引擎促进财富管理转型及产品代销保有规模稳步增长。”




03 资管业务资讯

◆资管新规元年,竞争向头部靠拢,券商资管如何跑出好成绩

财联社 2022-02-16

2022年,于资管行业而言意义非凡。在业务规模压降、行业竞争加剧之下,如何跑出好成绩,必然是各券商资管机构迫切寻找的答案。

一、去嵌套、去通道、去杠杆,回归代客理财本源

自2018年4月资管新规颁布以来,大资管行业就已启动了迈向净值化全面转型的步伐。以银行理财业务为例,2018年末,净值型理财产品为6.01万亿,占比27.26%。而至2021年6月末,净值型理财产品存续规模为20.39万亿,相较2018年增幅达239.27个百分点;净值型理财产品占比79.03%,相较2018年增涨51.77%。

在谈到资管新规的监管核心导向方面,中信建投银行联席首席分析师杨荣认为主要将涉及三方面。其一是净值化转型程度持续提升,回归代客理财本源业务。其二,消除多层嵌套与通道,提高结构性产品透明度“去嵌套”。其三,加强杠杆率控制,防范负债端风险。

二、于投资者而言,资管新规带来了体感上的重要改变

资管新规的到来,于广大投资者来说,最重要的是来自产品一端的变化。杨荣提到了四点调整——估值方法切换、产品类型转换、风险切换、收益率波动加剧。

其一,估值方法方面,将由成本法切换为市值法。

其二,产品类型方面,净值性产品比例持续提高。

其三,风险方面,将切换为投资者风险自担。

其四,资管产品收益端的波动率增强,与无风险利率差距收紧。

三、单一资管计划遇冷,券商资管规模缓步回升

作为大资管行业重要的参与者,券商资管是过渡期内受冲击较大的细分子行业之一。从市场规模来看,券商资管业务规模在2018年持续下滑至谷底后逐渐回升,对应产品发行数量也呈现先降后增。

单一资产管理计划或是相对受新规影响的产品类型。截至2021年三季度,该产品为4.88万亿元,数量达到1.1万余只,相较2018年,规模与产品数量占比分别压降55.58个百分点和24.73个百分点,呈现相对遇冷。

而另一边,集合资产管理计划规模的占比则增幅过半。截至2021年三季度,该产品规模达到3.20万亿元,数量达6159只,二者对应的占比相较2018年分别增幅67.19个百分点、66.73个百分点。

四、主动管理业务可瞄准证券投资基金与ABS,公募牌照是又一重要发力点

根据基金业协会数据统计,券商资管规模近两年的平均数为873亿元,同比上涨12.5%,但中位数为316亿元,同比降低8.14%。竞争格局向头部靠拢,对于券商资管而言,这颇为关键的资管新规元年,又将意味着什么样的机遇与挑战?

杨荣认为,其一,通道业务规模进一步受限,主动管理业务规模的成长性提高。随着券商投研能力的加强与风险管理体系的完善,未来券商主动管理业务的规模将不断提高。“证券投资基金业务和ABS业务没有受到杠杆和镶嵌套件等相关规定影响,成为主动管理业务的重点发展方向。”这其中债券投资占比的提高是券商主动管理业务快速发展的重要原因。

此外,另一重要信号是,券商资管申请获得公募牌照将成为重要方向。杨荣表示,随着监管政策的逐渐放松,券商申请获得公募牌照的步伐加速,券商参公的主要途径或为建立资产管理子公司的方式。

值得关注的是,随着资管新规的颁布,2020年以来,券商资管获批设立的数量达到新高,其中包括安信资管、甬兴资管、天风资管、德邦资管、山证资管等。据中证协统计,目前券商资管子公司数量已达到20家。杨荣认为,监管或将逐步放开券商资管参公的标准,加速券商资管子公司向公募化转型。

五、公私募继续站在风口之上

相形之下,公募、私募以及保险资管受资管新规的冲击则较为有限。杨荣表示,一方面,这三个细分行业完全符合大资管新规的要求,正式落地对其没有太大的直接影响,其规模历经过渡期的快速增长,未来增速或将放缓。

不过另一方面,这三个细分行业可能会受到其他细分子行业的的间接冲击。杨荣表示,随着银行理财子权益投研能力的提升,权益资产配置占比提升,银行理财子和保险资管的差异性将逐步缩小,银行更加侧重对理财产品的代销,这也将对保险资管的自然增长带来间接冲。

同时,从产品资金来源看,公私募理财产品募集资金与存续余额将成为绝对主导。杨荣分析认为,从募集资金角度来看,公募理财产品为银行理财产品提供绝对多数的资金来源;从存续余额角度来看,公募理财产品占比仍处于绝对主导地位,私募理财资金供给较少。

总体来看,大资管各类细分子行业(银行、券商、信托、公私募等)将从“此消彼长”转变为“共同成长”。




04 重点公司跟踪

◆中原证券2021年净利润同比大增385.57%

证券日报网 2022-02-17

2月17日晚间,中原证券发布2021年业绩快报显示,实现营业总收入44.15亿元,同比增长42.26%;实现归属于上市公司股东的净利润5.06亿元,同比增长385.57%,表现极为亮眼。

同时,2021年度,中原证券实现营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益同比分别增长42.26%、377.32%、398.52%、385.57%、417.08%、450%,主要变动原因为公司投行业务以及一、二级市场投资业务和经纪业务等主体业务收入同比增长。

2021年末,中原证券总资产537.04亿元,较上年末增长2.53%;归属于上市公司股东的所有者权益136.26亿元,较上年末增长1.93%;归属于上市公司普通股股东的每股净资产2.93元,较上年末增长1.74%。



◆券商直播内容新花样,国金证券直播招聘争抢“Z世代”

财联社 2022-02-17

一、线上直播瞄准“Z世代”

2月16日,国金证券通过抖音、快手、B站、新浪视频以及视频号等平台进行了新员工招聘的直播。此次线上直播招聘瞄准“Z世代”群体,旨在为年轻一代开辟了解中国资本市场业务的窗口。两小时的直播,吸引数万人围观参与,收获虎年”抢“人大战”开门红“。

对于将招聘会搬到直播平台的做法,国金证券相关负责人坦言,相比于传统的招聘形式,线上直播可以打破地域限制,及时关注线上留言互动,将招聘信息以最快的速度推送到有志于加入金融机构的人才面前,这样也有助于公司在人才吸引方面的优势竞争,建立更好的拥抱Z世代的组织氛围。

二、内容创新成为券商直播破局助推器

随着各大券商线上财富管理业务的不断扩大,直播业务已经成为券商开发、服务、维护新老用户的重要形式之一。虽然在直播内容上,各大券商是“八仙过海各显神通”,但目前来看,直播内容还是以投教、投资类内容为主。据悉,国金证券已开始将眼光放到投教、投资类直播项目之外,寻求直播平台广阔的内容空间。

目前,国金证券的直播项目分为三个大类,一是公司持牌分析师直播,以研究所研报为基础,核心内容是针对行情及重大政策的解读;另一类是与其他专业持牌金融机构合作,如基金公司等,由基金经理或者基金公司研究人员面向公司客户的直播,核心内容是对于市场的盘点等。第三类是投资者教育类内容直播,主要是针对某一项业务的知识普及,如北交所相关知识、交易细则等的及时解读。

“券商直播,还需要注意在内容的审核和把控上均加强合规,并完善客户适当性匹配等机制,规范开展相关业务。”上述负责人强调,“目前,国金证券已经建立了完善的内容审核、投资者适当性匹配等机制,相应的内容可触达适合的客户。”



◆五矿证券董事长郭泽林或将卸任

财联社 2022-02-15

财联社记者获悉,五矿证券党委最新下发了一则关于党委委员、党委书记职务任免的通知。该内部文件显示,近接中共五矿资本股份有限公司(下称“五矿资本”)委员会通知,常伟担任五矿证券党委委员、党委书记,郭泽林因工作安排不再兼任五矿证券党委委员、党委书记职务。

这也意味着,相关程序完备后,常伟未来将接任江海证券董事长一职。

据悉,常伟曾任五矿资本(香港)副董事长。五矿资本(香港)有限公司与五矿资本为同一实际控制人中国五矿集团有限公司旗下企业,为公司关联方。



◆江海证券总裁董力臣到龄退休

券商中国 2022-02-13

一、江海证券总裁董力臣离任

近期,券商中国记者从中国证券业协会官网了解到,江海证券高管出现人事变动。前总裁董力臣已经离任。

从哈投股份年报可看到,董力臣在2018-2020年期间担任哈投股份的董事,如今已到退休年龄。

如今接棒江海证券总裁职务的是蒋宝林,根据中国证券业协会官网,蒋宝林于今年1月下旬成为江海证券新一任总裁。

二、3大业务表现同比大幅下滑

从业绩来看,根据哈投股份披露江海证券2021年度未经审计财务报表显示,江海证券2021年营业收入为12.72亿元,相较上一年度的17.19亿元同比下滑26%;2021年净利润为1.86亿元,比上一年度的0.6亿元增长210%。

从各项业务情况来看,江海证券2021年经纪业务保持增长,该板块手续费净收入为3.34亿元,同比小幅增长6.03%。

但江海证券自营业务、投行业务和资管业务均表现不佳,业绩都出现大幅下滑。根据“投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”口径计算,该公司2021年自营业务收益为5.52亿元,较上一年度的9.57亿元同比大幅减少44%;投资银行业务手续费净收入为2.28亿元,同比大幅减少44%;资产管理业务手续费净收入2495.86万元,同比下降38.19%。


05 券商资管运营数据

一、券商资管财富号周报

1、财富号粉丝数

2022.02.07-2022.02.14期间,财通资管涨粉5.7万。2月7日,支付宝推出开门红理财节活动,此活动透出力度较大,在支付宝APP首页、理财页面、多家机构财富号粉丝中心、支付宝理财直播小程序均设置了活动入口,财通资管、天弘基金等25家资管机构参与此活动。本次,财通资管涨粉较多,可能是此活动带来了大额流量。



2、支付宝理财直播

2022.02.07-2022.02.13期间,6家券商资管开启支付宝理财直播,共开启19场直播。财通资管参与支付宝推出的开门红理财节活动,在2022年2月7日-2月16日期间,每天9点/12点/15点/18点/20点,通过活动页面点击[撒红包雨中]区块,即可参与财通资管直播间指定的彩头红包雨。从直播效果来看,财通资管的平均观看量破30万,直播效果较佳。



二、 券商资管微信端周报

1)2022.02.07-2022.02.14期间,券商资管公众号(订阅号,样本15个,统计时间2022.02.15)总发文32,较上周小幅减少,阅读数2.4w+,平均单篇阅读量516,较上周大幅增加,平均单篇点赞人数1.9;

2) 平均阅读量排名前5的券商资管分别是:中泰证券资管(1.4k)、中泰证券资管(0.7k)、财通证券资管(0.5k)、国泰君安资产管理(0.3k)、兴证资产管理(0.3k);

3)在2022.02.07-2022.02.14这周的阅读量top5中,中泰证券资管上榜4篇,东方红资管上榜1篇。



三、 券商资管APP端周报

2月17日,东方红APP进行版本更新,更新内容为修复部分bug、改善用户体验。




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