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如何挑选好的债基

时间:2022-05-03 11:20:29 来源:网友整理 作者:网友

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4个简单易懂的指标,快速挑选“好债基”

《事实》,一本教你如何避免情绪化决策的书籍,由瑞典人汉斯·罗斯林撰写,出版之后畅销20个国家。作者认为,只有认清情绪化本能,才能摆脱非理性的困扰。在工作与生活中,应该用尽可能有效的数据,来接近事实真相,让数据自己说话。

司令觉得,投资上更应如此。不管是面对“寻底”中的熊市,还是面对“飞扬”时的牛市,我们都不应该带着情绪去博弈输赢,而应该同时注重股债两类资产的搭配,灵活调整两者仓位比例。如此,投资才能攻守自如。

在几种类型的纯债基金中,中长期纯债基金具备“风险较低、收益稳定”的显著特征,是配置低风险资产的重要品种。Wind数据显示,截至2022年4月16日,中长期纯债型基金指数(885008.WI)2013年以来的平均年化收益率为4.9%,年化夏普比率2.1,在各类基金中,夏普比率远高于其它类型基金(除货币基金);过去三年累计收益率11.3%,最大回撤1.7%,风险收益比指标同样较佳。

那么,我们平时在挑选中长期纯债基金时,需要重点观察哪些有效的历史数据呢?今天,司令就教大家,如何从4个简单易懂的指标,快速挑选出优秀的中长期纯债基金。

指标1:年度胜率高

从债券市场历史表现看,过去十年中,曾出现过3次年度收益率表现不佳。2013年年中,由于央行超预期紧缩,国债收益率持续上行,导致债券价格普遍下跌,当年债券型基金指数收益率仅为0.97%;2016年和2017年持续受到“去杠杆”政策,以及机构代持违约等事件的影响,债券基金整体表现同样不佳,分别上涨0.39%和2.01%。作为一只稳健的中长期纯债基金,不管债券市场处于牛市还是熊市,至少都应该能够取得正收益。

指标2:控回撤出色

投资者为啥要配置债券类资产呢?主要觉得风险较低,同时还希望长期收益率能够跑赢CPI通胀。所以,大多数投资者在挑选债券基金时,除了追求业绩收益率,其实更看重回撤控制的表现。假如有两只债券基金,一只历史年化收益率10%,最大回撤3%;另外一只历史年化收益率8%,最大回撤1.5%,相信大多数人会偏向选择后者。

指标3:平均年化高

对比了以上两个指标后,再来对比历史年化收益率。需要注意的是,在对比平均年化收益率时,尽可能放在相同的时间维度,而不是根据产品成立以来进行对比。司令刚才也分析过了,2013年、2016年、2017年的债券市场普遍较差,如果甲债券基金成立于2013年2月14日,乙债券基金成立于2016年6月14日,就对比2017年-2021年五年期间的平均年化收益率。

指标4:高波动资产占比

最后,再来对比高波段资产占比。资深基民都知道,影响债券基金收益率表现,除了债券久期、信用风险水平、债券杠杆等因素以外,还可以配置可转债,甚至少量股票(比如二级债基/混合债基)。通常来说,股票和可转债合计配置占比小于5%,也可以认定为广义的纯债基金。所以,大家在挑选中长期纯债基金时,不妨可以对比高波动资产占比情况,以更好匹配自身的风险收益比。

比如中,鹏华丰禄债券基金2021年年度报告显示,报告期内股票投资组合占比0%;而富国新天锋债券基金,2021年累计买入金额超出起初基金资产净值2%或前20名的股票,包括新凤鸣、紫金矿业、华菱钢铁3只,占期初基金资产净值比例1.59%,累计卖出或前20名股票占期初净比1.73%。同样是中长期债基,富国新天锋的高波动资产占比略高些。

小Tips:配置极少量的高波动资产,并不代表回撤控制一定就不好,但是会增加债券基金的收益率弹性。

除了以上两只优秀的纯债基金,司令接着再根据以上4个简单易懂的指标,挑选出来几只同样优秀的中长期纯债基金供参考,一起来看看它们的历史风险收益特征。以下数据来源:Choice、基金年报;如有多类份额,均以A类为例,数据截至:2022年4月21日。

鹏华丰融定开债(000345)

成立于2013年11月19日,为一年定期开放型基金,下次开放期为2022年4月25日至4月29日。成立以来8个完整年度均为正收益,2014-2021年度收益率依次为:10.54%、9.37%、2.92%、4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.91%,平均收益率8.30%。近五年最大回撤0.71%,近一年收益回撤比14.72。2021年:可转债占基金资产净值比例1.51%,股票投资组合占比0%。

招商产业债券A(217022)

成立于2012年3月21日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:21.42%、11.85%、4.17%、3.02%、8.64%、6.71%、4.17%、6.50%,平均收益率8.31%。近五年最大回撤1.39%,近一年收益回撤比15.07。2021年:可转债占基金资产净值比例0.35%,股票投资组合占比0%。

广发纯债债券A(270048)

成立于2012年12月12日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:19.24%、15.32%、0.88%、1.79%、6.57%、2.63%、4.46%、5.72%,平均收益率7.08%。近五年最大回撤1.87%,近一年收益回撤比8.22。2021年:可转债占基金资产净值比例0%,股票投资组合占比0%。

大摩双利增强债券A(000024)

成立于2013年3月26日,成立以来8个完整年度均为正收益,2014-2021年度收益率依次为:14.53%、11.54%、3.95%、2.01%、6.32%、5.94%、6.33%、3.82%,平均收益率6.80%。近五年最大回撤0.77%,近一年收益回撤比5.43。2021年:可转债占基金资产净值比例1.42%,股票投资组合占比0%。

银河领先债券(519669)

成立于2012年11月29日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:14.25%、12.41%、3.16%、4.55%、6.82%、4.16%、3.85%、4.55%,平均收益率6.72%。近五年最大回撤1.22%,近一年收益回撤比8.36。2021年:可转债占基金资产净值比例1.29%,股票投资组合占比0%。

好了,结合以上4个简单易懂的指标,就能挑选出优质的纯债基金,你学会了吗?只要给予足够的时间,每一棵小草都能长成参天大树。财富之路同样如此,切勿急功近利,股市不好时就猥琐发育呗。

欢迎关注“SL基金圈”,基金投资不再迷茫!始终坚持用数据说话,深入浅出讲解各类基金投资技巧。静水流深,不疾而速! #家庭资产配置你会选择债券基金吗#

整理数据不容易,请记得点赞支持哦。基金投资需谨慎,内容及观点仅供参考。基金过往业绩不代表未来,购买前请仔细阅读基金法律文件,选择适合自己的产品。有任何问题,麦克风交给你们high起来~~

相关阅读:

史上最全债券基金攻略:手把手教你选出优秀债基,稳赚7%-8%长期收益

01

回顾一季度的资本市场,

短短两三周时间,美股四次熔断,石油直接腰斩,

美原油期货价格跌成负值,

中行“原油宝”投资者不仅本金亏光,还能倒欠银行几百万,

真的是见证了太多历史,“活久见”啊!

A股同样坐上了过山车,你上个月盈利15%,这个月就全亏掉。


股市是非常残酷的,千难万难赚钱最难。

投资越久、越发现资产配置的好处。

比如我配置了房产、债券,股市不好的时候,房子又来了小阳春,涨了3%-5%,债券也比较稳定,没有什么亏损。

长期来看,债券是资产配置中必不可少的资产。债券不但可以获得7%-8%的长期收益,而且还可以提供稳定的现金流,待其它资产出现机会的时候抄底买入,这样钱可以永远滚动。债券可谓资产配置的灵魂产品。

怎么购买债券才能长期稳赚7%-8%?我今天给大家来一篇全攻略,文章有点干,需要花点耐心。


02

什么是债券?

债券本质上就是一个“借条”,在借条里清楚地写着我管你借了多少钱,利息是多少,约定在什么时候把本金还给你。

比如这张“联想债”,就是联想集团发行的面值为100元,票面利率为5.7%的债券,它代表的意思就是:你买一张“联想债”,将100元钱借给联想集团,那么它承诺以后每年将给你5.7元的利息,并在到期日2022年11月30日将本金100元一并归还给你。

国家跟你借钱,这个债券就叫作国债;公司跟你借钱,就叫公司债;地方政府借钱就叫地方债。

但是一般债券购买门槛很高,我们普通人只能通过债券基金来投资债券。债券基金就是筹集我们的钱,聘请专业人士来投资债券,为我们安稳地赚取收益。

一般来说,债券基金按照不同的分类标准可以分成不同的种类,

按照所投资标的划分,债基可分为“纯债基”、“一级债基”和“二级债基”。

把所有的资金都用于投资债券,不买其它的,这类是“纯债基”。

有些债基把主要资金都投资债券,但还参与新股申购,这类是“一级债基”。

有些债基会拿其它20%的权重配置股票,以追求更高的收益,这类属于“二级债基”。

纯债券类基金一般收益5%左右,

一级债基相应高一点,二级债基的话更高一点,

比如,二级债基汇添富双利增强债券A,近3年收益22.29%,年收益6%左右,

西部利得祥盈债券A,近3年收益29.61%,年化收益9%。

易方达裕祥回报债券,近3年39.67%的收益,年化收益率更高达到12%,

从2004年初至2020年3月份,从1000点上涨到3000点,二级债基的平均年化收益率,大约是7.1%。非常诱人的回报啊!

除了二级债,一些量化对冲的基金也能实现类似债券的稳定收益。

对冲策略的原理就是买入(A+B),卖出(A),无论市场涨跌都能赚B。

举个例子,从沪深300支股票里面优中选优30支股票买入,这30支股票的收益=沪深300的平均收益+精选股票的超额收益。然后卖空沪深300, 相当于卖空沪深300的平均收益。

如果股票涨了28%,沪深300大盘涨了20%。买入股票的收益28%,做空沪深300大盘亏了20%,总收益净赚8%。 如果股票跌了22%,沪深300大盘跌了30%。则买入股票亏了22%,做空大盘赚了30%,总收益依然净赚8%。

也就是无论大盘涨跌,都能赚8%,这就是对冲的好处。

我们来看一下采用对冲策略的绝对收益基金的业绩表现,

海富通阿尔法对冲混合,成立5年多,总收益57%,年化收益9%,收益稳健的向上增长。

中海积极收益混合,最近3年,总收益30%,年化收益9%左右,收益也是稳健增长。

这类基金着实让人看得眼睛发光,长期6%-8%的收益,还相对灵活的产品,整个市场非常稀缺,可谓是资产配置的核心灵魂。

03

怎么选出优质的债券类基金?

债券类基金比较好选,主要就是看业绩,一般业绩不行就是不行。以业绩为核心,然后看风险、基金经理、基金公司、调研等因素就可以选出前20%的债券基金。我总结为以下六步:

第一步,选业绩持续优秀的基金

基金,业绩代表一切,稳健收益的基金更是如此,

巴菲特为何牛逼,因为业绩全球前几名。

业绩最能证明基金的优秀程度。

虽然过去业绩好并不代表未来业绩也一定好,但如果一只基金长期业绩优秀且稳定,那至少说明其综合能力中上等,未来业绩好的概率更大。

就好比,一个常年考班级前五名的同学,下次考进班级前五名的概率会更大,一般最差也不会跌出前30名。

目前业内常用的筛选基金业绩的方法是:“4433法则”。

这个方法由台湾大学的两位教授提出,以长期、中期、短期业绩排名作为筛选依据,认为同时符合4个筛选标准的基金,就是市场上的优质基金。

第一个4: 选择一年期业绩排名在同类基金中排前1/4的基金;

第二个4: 选择两年、三年、五年业绩排名在同类基金中排前1/4的基金;

第一个3: 选择近6个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金;

第二个3: 选择近3个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金。

“4433”法“兼顾长中短期业绩”,可以选出业绩持续优秀的基金。

第二步:选风险低的基金

基金的风险如何衡量,主要看下跌幅度。

A基金赚7%收益,最大下跌5%。

B基金赚7%收益,最大下跌15%。

虽然都是7%收益,但买A基金,下跌波动很小,可以一直拿住赚钱,

而买B基金,最大下跌幅度可以达到15%,很多人极有可能就彻底绝望拿不住,割肉白白亏损了。

我们很容易看出A基金比B基金风险低。

一般来说,偏债型基金最大回撤在5%以内,很多人通常可以接受;回撤5%-10%,人们会觉得损失惨重;如果跌掉10%甚至更多的时候,大部分人就彻底崩溃,割肉出局白白亏损。

所以我们一般选最大回撤(从最高点下跌到最低点的幅度)在5%以内的基金。

第三步:选从业3年以上的成熟基金经理

投资行业水比较深,学校里的理论知识学得再好,量化模型做得再出色,没经历过牛熊历练,人性考验,还是很难成长为一名优秀的基金经理的。一般3年是一个牛熊轮回,所以要选从业3年以上,经历过牛熊历练的基金经理。

此外要看基金经理过往业绩,优秀且稳定的过往业绩是一个基金经理能力最有效的证明,一般偏债类基金经理过往业绩年化在6%以上为佳。

第四步:选基金公司

每个基金公司都有自己擅长的领域。

有的基金公司擅长绝对收益,比如:长安基金。

而有的基金公司则更擅长权益类投资,比如:兴全基金。

最好选该基金公司擅长领域的明星基金。

各个基金公司的风格和侧重都是什么呢?

第五步:选基金成立时间,至少成立3年以上

如果基金成立时间太短,说明运作还没有稳定,业绩没办法评估,很难区分这个基金的业绩是来自于运气还是实力。

第六步,深入调研

首先,我们一定要去观察这个基金的历史持仓投资记录。

比如,对于二级债基,你就要观察它的历史持仓记录里股票的配置比例到底是多少,持有的股票都是些什么类型的,与其宣传的理念是否一致,它的仓位偏好如何?仓位调整频率如何?

……

再就是要看这个基金经理的历史言论,

搜集基金经理发表的文章、接受采访以及公开发表的言论、基金公司的宣传材料等,查看他的投资逻辑、投资体系和实际持仓、实际操作是否符合!

最后,查看资深投资者、同行的评价。基金是个比较小的圈子,一般优秀的基金内行人普遍公认,明星基金更是如雷贯耳。

按照上面六步筛选基金,不敢保证一定能选出前5%的明星基金,但选出前20%的优秀基金还是可以的!

04

实操步骤

下面我用Wind以“挑选二级债券型基金(混合型/对冲型方法类似)”为例给大家说一下具体操作步骤:

第1步:打开wind金融终端-基金-基金研究;

第2步:点击【4433好基金】,我们可以看到目前市场上符合“4433”要求的基金共有472只,

第3步:选择【债券类-二级债券基金】,设置【最大回撤近一年<5%】、【成立时间>3年】进一步筛选后还剩下28只基金,

第4步:我们要找的基金是业绩持续优秀稳定的基金,不仅要牛市行情表现好,熊市依然要表现出色,因为2019年债市行情不佳,所以我们【按近1年收益率进行排名】,从上到下依次对比分析这剩下的28只基金,在基金前面的小框内【打√】,点击右上角【对比分析】,

第5步:从28只基金中精选出表现相较更好的基金,将它们更详细的数据依次全部扒下来,6个月、1年、2年、3年、5年和总回报业绩,最大回撤等风险指标全部汇总到Excel表格中,建立一个基金池(混合型、对冲型基金按照同样的方法选出)

第6步:详细分析基金经理,选出历史业绩6%以上,从业3年以上的基金经理。

第7步:在雪球、天天基金调研资深投资者,专业内行人对基金池中基金的评价,选出普遍公认的好基金。同时进一步阅读相关基金的年报、季报;基金经理发表的文章、接受采访以及公开发表的言论、基金公司的宣传材料等公开资料,验证基金业绩的持续性。

综合以上七步我们精选出一些优质基金,建立了一个基金组合,

第8步:按照【风险平价】策略分配每只基金的比例,回测其2017-6-24~2020-3-12期间的业绩。

从我们可以看到,该组合在过去两年半的时间里(穿越牛熊,2018年大跌、2019年大涨)将最大回撤控制在2%以内的同时取得了9.64%的年化回报率,非常让人满意的整体业绩表现啊!


05

为什么我们要建立基金组合?

因为没有任何投资产品是百分百正收益,没有任何风险!

单纯投资一支基金,容易被黑天鹅绝杀!

建立基金组合是为进一步降低基金的风险和波动!

大白话就是东方不亮西方亮,有些亏,有些赚,整体风险就会大大的降低。比如股票和债券往往是跷跷板,股票好的时候债券不好,债券好的时候股票不好。


这就是获得诺贝尔奖的资产组合理论:如果资产相关性弱,那么同时持有,就可以降低风险。


资产组合最核心的就是相关性弱,具体有精确的计算公式,我这里不展开了,下面这张计算草稿感兴趣的可以简单看看,不感兴趣的略过

组合的相关性如下:

06

基金组合的配置比例是怎么确定的?


主要是风险平价策略!

风险平价策略本质是风险高的比例低,风险低的比例高。实现各类资产的风险贡献基本均衡。

比如股票的风险是4、商品的风险是3、黄金的风险是2,债券的风险是1;

通过给组合中股票、商品、黄金、债券分别配置12%、16%、24%、48%的比重。


这样我们就能使组合中股票(4*12%)、商品(3*16%)、黄金(2*24%)、债券(1*48%)四类资产的风险都相等。这就是风险平价策略。

我们的组合采用的就是风险平价策略,各只基金的风险权重占比都是相对均衡的,不会出现整个组合的风险主要集中于单独一两只基金的情况。

我们的模型会实时测算各只基金的风险暴露度,如果某一只基金风险上升,组合会将该基金的仓位调低,而风险较低的基金,仓位就会被调高,以此来控制整个组合的风险。

07

组合还存在什么风险?

我们组合的几只基金覆盖的资产大类主要是股票和债券,

很显然,组合面临的最大风险是“股债双杀”,

股债双杀,顾名思义就是股市和债市同时出现大幅下跌的情形,

如果以上证综指、十年期国债收益率(10Y国债)作为划分股、债走势的指标,则我国资产市场历史上存在四次较为典型的股债双杀:

2002年6月至2004年末,上证综指跌24%,10Y国债收益率上行250bp;

2008年4月至2008年8月,上证综指跌12%,10Y国债收益率上行56bp;

2010年11月至2011年11月,上证综指跌15%,10Y国债收益率上行30bp;

2012年8月至2013年11月,上证综指跌8%,10Y国债收益率上行140bp。

下面我们以“2012年8月至2013年11月,上证综指跌8%,10Y国债收益率上行140bp”的这次股债双杀为例,

回测由“汇添富优势精选(优质股票型基金)+南方宝元(中国第一只开放式债券基金)”两只基金按照“风险平价策略”组成组合在这次股债双杀时的数据表现,

我们可以看到,该组合在此次长达一年多股债双杀的行情里,虽然取得了10.57%的年化收益率,但最大回撤有-8.25%。也就是在严重的股债双杀情况下,组合可能会亏损5%以上。

但一般持有一个周期(比如6-12个月)后,通常又都可以涨回来。

股债双杀,通常出现在社会发生较大问题,或者国家经济遭遇风险危机的时候,一般来说,“股债双杀”出现的概率是比较低的。


08

怎么买?

从上面的业绩走势来看,虽然我们稳定收益组合收益波动是比较小,但遇到股债双杀的情况,依然可能出现亏损。

遇到目前股票短期内大幅下跌的情况,也会出现较大回撤。


所以比较好的买入办法还是【每周定投


定投省心省力,不用纠结操心,

纪律性强,不容易受情绪影响乱操作而被收割,

低波动,亏损的时候不会特别难受,容易坚持下去。

长期定投稳定收益组合,既能获得6%-8%的长期收益,还可以创造稳健的现金流。待股票基金或者其他资产出现机会的时候,我们可以取出子弹,抄底股票基金。

这就是我们现在比较满意的永动机策略。

这个策略,通过债券基金串联灵魂,既能实现股票、债券、房产、现金、保险等均衡的资产配置,又能让资金永远滚动,一刻不停歇的赚钱。

我目前正在通过这个策略调整资产配置,感觉越来越舒服。

以最近实战为例:

我一直周定投永动机-稳定收益组合,股市近期的大跌,刚好避开了,整体没什么太大亏损。

现在股票基金又变便宜,我又可以周定股票基金(永动机-高收益)。等股市跌到底开始反弹一点后,我就开始赚钱了。待股市涨到3000点,可能盈利20%左右了。


想借鉴尝试永动机策略的朋友,可以点击查看这篇攻略10年1000万,全面完整了解后再试水。

我感觉10年1000万的目标在越来越近,我终于走出了人生的低谷,投资策略也逐渐开始质变了。



99%的人投基金亏损的主要原因是不懂,看完下面这些攻略,将帮你远离亏损,赚10%-15%收益。

基金全攻略:

基金赚钱就是一层窗户纸,一篇文章帮你捅破窗户纸如何选好基金:手把手教你选出15%收益的股票基金基金什么时候买:90%的人不懂基金赚钱的真正秘密如何选债券基金:把手教你选出优秀的债券基金投资赚大钱的秘籍:满脑子都是300%收益

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看完上面的攻略,如果不知道如何操作,可以在我公号"米多多笔记",里面有10年1000万实盘和最新市场分析。

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